座人6000亿盛宴在望铁路股闻基起舞

6000亿盛宴在望 铁路股闻“基”起舞

9月以来有6家铁路基建类上市公司累计获得约591.94亿元订单中国中铁、中国铁建资产负债率已超80%，解决资金问题靠发债

“今年三季度铁路基建投资井喷，基建板块上市公司今年的业绩较为乐观。”南都采访的多名券商研究员、私募人士均表示乐观看待。对于明年的铁路基建投资，多家相关上市公司也均表示，最近接了不少大订单，明年的订单会明显好于今年。中国中铁股份有限公司董事长李长进在十八大会议期间表示，中国明年初步计划铁路基建投资规模6000亿元人民币，其中高铁占比约60%。目前，不少铁路基建类公司的股票已经远远强于大盘，而其A股股价更是比H股折价25%左右。

“铁公基”连获大单

进入11月，有在使用实验机前多家上市公司获得“铁公基”订单。实际上，9月份发改委密集批复涉资8000多亿的25个轨道项目后不久，“铁公基”订单不断，先后有中国南车、中国中铁等公司接连获得363.6亿元的新增订单，铁路行业景气度回升预期渐增。11月以来，又先后有中国铁建、中国北车、晋亿实业等公司屡获铁路大单。综合统计来看，自9月份发改委批复25个项目以来，共有6家铁路基建类上市公司累计获得约591.94亿元的订单。

中投证券研究员张镭表示，国铁投资，9月和10月铁路基本建设投资642.7亿元和697.7亿元，同比增长111.3%和240.8%，环比增长63%和8.5%；城市轨道交通方面看，9月发改委集中批复了一大批城市轨道交通建设项目，总在建工程量达到了约1840km，远期建设里程数目达到了3600km，将带来约1.6万亿投资。国内轨道交通已经度过低潮，开始快速增长。重庆格力空调

视察低碳钢铸铁两种材料的破坏变形情况“如果11月的铁路基建投资增幅也比较大，就保持了连续3个月的较高速度增长。”信达证券研究员关健鑫也向南都表示，如此，就能证明政府有加大铁路基建投资的迹象，而相关项目资金来源压力也有所减轻。

明年发债加速确保资金来源

相对于明年的铁路基建投资。11月23日，南都以投资者名义向中国南车咨询，董秘办工作人员表示，对明年的铁路投资较为乐观。11月9日，中国中铁股份有限公司董事长李长进在十八大会议间隙接受采访时表示，中国明年初步计划铁路基建投资规模6000亿元人民币，其中高铁占比约60%。

“过去两年围绕铁路建设的争议已经基本消除，铁路建设基本面已发生根本性转折。”光大证券研究员陆洲表示，不排除调增“十二五”期间铁路固定资产投资规模的可能。考虑到今年动车组招标量很少，明年的客货车装备采购额有望增长30%，达1250亿元。铁路设备在弱势环境中是较少能够保障未来需求的品种，现在是配置铁路装备标的的最佳时期。

关健鑫表示，“我们预计今年铁路基建投资额约为5200亿元，按照中铁董事长的预计自动诊断：系统具有自动诊断功能，明年铁路基建投资额较今年仍有15%的增长。不过，能否达到这个数字，现在下判断还有点早，等到明年一季度投资数据公布，才能做全面判断。”

深圳太和投资有限公司投资总监王亮刚刚调研完几家铁路基金公司，他表示，不少相关公司的高管都表示，不愁订单，现在担心投资款项能否到位。南都发现，今年三季度，中国中铁、中国铁建资产负债率已经超过了80%，与去年同期相仿，中国南车、中国北车的负债率也在65%-69%之间，不过相对去年同期也降低了个百分点。

对资金问题，陆洲表示，铁路基建投资主要资金来源为发债和贷款，预计明年发债规模将超过今年。下一阶段财政加大对铁路普遍服务补贴力度、扩大铁路建设基金征收比例和范围、铁路普速车客运和货运提价是大概率事件。

相关个股已经走强

观察近期盘面可以发现，不少铁路基金类公司的个股近期盘出底部，大幅跑赢大盘。华泰证券资深投资顾问刘英指出，铁路基建是相对确定的政策受益板块，因此中国南车、中国北车等铁路受益股表现强势。

关健鑫分析称，业绩的好转得益于投资的增加，虽然反映到上市公司业绩需要过程，但市场会有提前反应，反映到股价比较快。而中国铁建、中国中铁和中铁二局三家上市公司几乎占据中国铁路基建市场的全部份额，明年业绩较今年有望实现两位数增长。

在以城轨为代表的铁路投资持续推进的同时，动车组大规模招标或在年内重启，铁路基建上市公司将获得更大规模的订单。陆洲也表示，除了动车组和城轨订单有望迎来景气周期外，下游投资的高速增长带来对轨道交通设备需求的迅速增加，相关厂商将会获益。

纯高铁类个股仍旧萎靡

不过铁路基建类个股也不是全面造好，而是出现了分化，从业绩来看，单纯做高铁配件和相关业务的公司业绩还没有恢复。刚刚签订7822万元铁路扣件销售合同的晋亿实业就高兴不起来，因为公司三季度亏了7000多万元，预计全年净利润同比下降90%左右。出现同样问题的还有北方创业、鼎汉技术、特锐德。

“这些公司的股价也较为弱势。”广州一名私募研究员在查看了相关公司后表示，高铁建设项目已逐步恢复生产，但由于上半年的亏损额较大，很多公司的现金支付能力持续不足，现金缺口在今年扩大，有的经营性流动资打造中铝合金研发基地产占用约22亿资金，相当于一年的销售额，元气大伤后很难快速恢复。而相对而言，几家从事铁路基建、铁路和轨道机车制造相关的上市公司利润下滑较少，只有中铁二局下滑了9%，其余几家公司均保持正增长，在不少行业普遍下滑的背景下难能可贵，碰巧的是，最近签订重大合同的也多数是这些公司。